Les tensions dans l'obligataire en Europe sont liées au niveau élevé de la dette des Etats et à l'aggravation de la crise énergétique, poussant les marchés a anticiper au moins trois hausses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) d'ici fin 2027. (Crédits: Adobe Stock)
Les rendements des obligations d'État de la zone euro montent encore jeudi, à l'entame du quatrième trimestre, après avoir enregistré la veille leur plus forte hausse trimestrielle depuis 2022.
Les tensions dans l'obligataire en Europe sont liées au niveau élevé de la dette des Etats et à l'aggravation de la crise énergétique, poussant les marchés a anticiper au moins trois hausses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) d'ici fin 2027.
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En France, où le gouvernement français doit présenter ce jeudi en Conseil des ministres une première copie de son budget pour 2027, le rendement de l'OAT à dix ans FR10YT=RR a touché un plus haut depuis 18 ans après avoir enregistré sa plus forte hausse trimestrielle en près de 40 ans.
Vers 07h40 GMT, le rendement du Bund allemand s'affichait à 3,6386%, en hausse de 5,9 points de base, tandis que l'OAT de même échéance FR10YT=RR se traitait à 4,9523%, en progression de 10,9 points de base, après avoir frôlé le seuil psychologique des 5%, à 4,9629%.
Le taux du Bund allemand avait atteint lundi 3,6526%, son niveau le plus élevé depuis juin 2009, et mercredi il a affiché une hausse trimestrielle de 71 points de base.
L'écart entre les rendements des obligations d'État françaises et allemandes DE10FR10=RR – un indicateur de marché de la prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir de la dette française – a dépassé jeudi le seuil des 130 points de base, au plus haut depuis 2012.
Celui mesurant l'écartement entre le Bund et les obligations italiennes à dix ans DE10IT10=RR a grimpé à 105,71 points de base, le niveau le plus élevé depuis juin 2025.
INQUIÉTUDES BUDGÉTAIRES
Les anticipations de nouvelles hausses des taux de la BCE ont fait grimper les coûts d'emprunt, suscitant des inquiétudes quant à la viabilité de la dette dans les pays les plus endettés de la zone euro, notamment la France et l'Italie, tandis que l'incertitude politique à l'approche des élections de 2027 a renforcé les craintes concernant leurs trajectoires budgétaires.
Les cours du pétrole reculent jeudi sur fond de reprise des exportations de brut en provenance du Golfe et d'une hausse inattendue des stocks américains la semaine dernière. Mais cela ne suffit pas à faire retomber la pression sur le marché obligataire.
Les marchés monétaires tablent désormais sur un taux de dépôt de la BCE à 2,81% d'ici décembre, ce qui implique une hausse de taux d'un quart de point et une probabilité de 24% d'un second renchérissement du coût du crédit. A plus long terme, ils prévoient que ce taux grimpera à 3,42% d'ici fin 2027, contre 2,50% actuellement.
(Reportage Stefano Rebaudo; version française Claude Chendjou, édité par Augustin Turpin)
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